工业自动化仪器仪表行业属技术密集型行业，产品技术上的含金量高，生产工艺

   国内的压力变速器高端市场基本被跨国公司美国罗斯蒙特、日本横河、

  器、MV2000T 压力变送器和电磁流量计成本分别为36%、37%和57%，

   威尔泰的产品市场占有率低于10%，在技术方面也落后于跨国公司在国内

  为公司带来新的增长点；预测威尔泰2006、2007 年的每股盈利为0.24

  元和0.29 元；公司的发行市盈率为35 倍，远高于机械行业平均市盈率，

  2006 年的动态市盈率为25 倍。中小板机械行业上市公司的平均市盈率和

  市净率分别为28 倍和2.94 倍。按照28 倍的平均市盈率计算，威尔泰的

  估值在6.8 元，按照平均市净率2.94 倍计算，公司的估值在9 元。综合考

  上海威尔泰工业自动化股份有限公司前身为上海威尔泰仪表有限公司，成立于1992

  年12 月，是上海紫江（集团）有限公司控股的合资企业，主要是做压力、流量、温度等

  现场仪表的研发、生产及自动化工程服务，同时能提供自动化系统解决方案。公司主

  系列、WT4300 系列电磁流量计，WR系列热电偶、WZ 系列热电阻和多种现场总线温度

  变送器等现场仪表，同时也提供从自动化工程设计、工程承包到技术改造、技术服务和

  咨询等全方位的自动化工程服务。威尔泰的产品和技术大范围的应用于电力、石化、冶金、

  造纸、水务、水泥建材、制药、食品酿造、精细化工等各个行业。企业具有员工250 人，

  其中高级工程师11 名，技术人员占员工总数的20%，大专以上学历员工占总数的50%

  以上。威尔泰注册资本3326 万元，2005 年末总资产规模为37.6 亿，净资产13.32 亿，

  实现净利润2086 万元，公司计划发行1800 万股，发行后的总股本为6237 万股。公司主

  要的发起人是上海紫江集团、上海紫江企业集团股份有限公司、新上海国际（集团）、

  上海仓桥工业发展有限公司、上海申仕科技有限公司、21 位自然人，发行后发起人的持

  工业自动化仪器仪表行业属技术密集型行业，产品技术上的含金量高，生产的基本工艺相对复杂，

  需要多专业及交叉专业方面技术，产品和技术更新难度较大，压力变速器的技术进步缓慢，

  一个新技术的常规使用的寿命可以达到20 年。同时，工业自动化仪器仪表行业所应用行业的生

  产工艺流程中均占有相当重要的地位，技术不先进或质量不佳的工业自动化仪器仪表可

  能严重影响其所应用行业的正常生产经营，因此产品地测试和认证的时间长，行业的新

  国内的压力变速器高端市场基本被跨国公司美国罗斯蒙特、日本横河、ABB 所垄断，

  压力变送器市场外资企业市场占有率高达70%，电磁流量表市场外资企业市场占有率达

  到34%。和跨国公司相比，威尔泰的竞争优势在于研发、生产和产品服务一体化，建立

  了直销、渠道销售、项目销售多种方式结合的销售模式，和完整的营销网络；劣势在于

  公司规模小、产品单一、基础研发能力较弱，品牌知名度和规模化生产程度也有待于提

  压力变送器主要测量工业生产过程中需要检测的各类压力参数，是由传感器、模块

  电路、显示表头、表壳和过程连接件等组成，一般安装于工业生产现场，它能将气体、

  液体的压力变量转换为可传送的统一输出信号，以供给指示报警仪、记录仪、调节器等

  进行测量、指示和过程调节，它是工业生产过程控制中最常用的压力测试仪表。主要应

  用的行业为石油、化工、冶金、电力航空航天、建材、汽车制造、食品加工、造纸、炼

  油、工业设备制造等行业。目前公司可以生产MV 和WT 两大系列压力变送器，精度最

  高能够达到0.05%，MV 系列相对于WT 系列定位高端，MV 系列平均售价是WT 系列

  的2.55 倍。公司对没有自主知识产权的MV2000T 系列采取降低销售激励的政策，鼓励

  自主研发产品的销售，因此WT 系列压力变送器的销售比例从2003 年的20%提高到

  31%。由于WT 系列零件均是自行生产，因此毛利率也在逐步提高，2005 年的毛利率

  MV2000T 系列压力变送器是以与ABB 技术合作的方式生产，精度可以达到

  0.075%，目前核心部件传感器及放大板仍需从ABB 进口。目前公司已经掌握了

  MV2000T 压力变送器技术，预计公司通过发行新股募集资金投入传感器项目后，到2007

  年企业能实现自产，竞争国内的压力变送器高端市场。从2003 年到2005 年，MV 系

  器、转换器和显示仪表组成，通常安装于工业生产现场及管网，大多数都用在测量导电液体

  WT3000N 核级压力变送器是公司2005 年开发的第三代产品，是压力变送基础上

  优化设计研研制的新型高端产品，主要满足核电厂等核工业过程中高放射性、地震、高

  温高压蒸汽、腐蚀性等特殊场合的精密测量核应用。2006 年4 月该产品已经通过上海

  市经济委员会新产品鉴定验收，在核一院、核二院、中科院上海物理研究所进行了事故

  公司发行新股1800 万股，发行价6.08 元，募集资金10944 万元，大多数都用在两个项

  目的建设：新建年产5 万台传感器生产基地和新建水处理系统集成项目。传感器项目达

  产后将年产5 万台传感器，其中压力变达器3.5 万台，电磁流量计传感器1.5 万台。目

  前公司的传感成本占WT 系列压力变送器、MV2000T 压力变送器和电磁流量计成本分

  别为36%、37%和57%，目前电磁流量计与MV2000T 系列压力变送器的传感器仍需进

  口，自产后成本可以下降25%、9%。污水处理项目企业主要做自动化系统部分，主要

  是对各电子元器件的装配、测试、软件开发及系统调试，该项目的投产将会拉动对威尔

  威尔泰的产品市场占有率低于10%，在技术方面公司落后于跨国公司在国内的合资

  企业，竞争优势不明显；公司广泛征集资金项目投产在三年后，目前不能为公司带来新的增

  长点；预测威尔泰2006、2007 年的每股盈利为0.24 元和0.29 元；公司的发行市盈率

  为35 倍，远高于机械行业平均市盈率，2006 年的动态市盈率为25 倍。中小板机械行

  业上市公司2006 年的平均市盈率和市净率分别为28 倍和2.94 倍，按照，28 倍的平均

  市盈率计算，威尔泰的估值在6.8 元，按照平均市净率2.94 倍计算，公司的估值在9

  圣诞节到了，想想没什么送给你的，又不打算给你太多，只有给你五千万：千万快乐！千万要健康！千万要平安！千万要知足！绝对不能忘记我！

  不只这样的日子才会想起你,而是这样的日子才能正大光明地骚扰你,告诉你,圣诞要快乐!新年要快乐!天天都要快乐噢!

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  如果上天让我许三个愿望，一是今生今世和你在一起；二是再生再世和你在一起；三是三生三世和你不再分离。水晶之恋祝你新年快乐

  当我狠下心扭头离去那一刻，你在我身后无助地哭泣，这痛楚让我明白我多么爱你。我转身抱住你：这猪不卖了。水晶之恋祝你新年快乐。

  风柔雨润好月圆，半岛铁盒伴身边，每日尽显开心颜！冬去春来似水如烟，劳碌人生需尽欢！听一曲轻歌，道一声平安！新年吉祥万事如愿

  传说薰衣草有四片叶子：第一片叶子是信仰，第二片叶子是希望，第三片叶子是爱情，第四片叶子是幸运。 送你一棵薰衣草，愿你新年快乐！