TA是国产化DCS龙头，工业自动化及人机一体化智能系统解决方案有突出贡献的公司，流程工业智能制造领域龙头，自2011年起连续11年蝉联国内DCS行业市占率第一名。
集散控制管理系统简称DCS，也可直译为“分散控制管理系统”或“分布式计算机控制管理系统”。分散控制管理系统是以微处理器为基础，采用控制功能分散、显示操作集中、兼顾分而自治和综合协调的设计原则的新一代仪表控制系统。
它采用控制分散、操作和管理集中的基本设计思想，采用多层分级、合作自治的结构及形式。其主要特征是它的集中管理和分散控制。DCS在电力、冶金、石化等各行各业都获得了极其广泛的应用。
1、公司成立于1999年，是国内领先的流程工业人机一体化智能系统整体解决方案提供商。全球员工数4100人以上，服务全球企业数21000家以上。
2、公司致力于满足流程工业的产业数字化需求，深耕集散控制管理系统（DCS）、安全仪表系统（SIS）、网络化混合控制管理系统等自动化控制管理系统，并以此为基础，大力布局和发展工业软件、行业解决方案、仪器仪表等产品及线上线下结合的服务模式，形成了较为完善的“工业3.0+4.0”产品及解决方案架构，连续多年入选工信部智能制造系统解决方案供应商与示范企业。
3、公司坚持自主创新，持续聚焦行业痛点和热点，通过国内100余家实体5S店及海外多家本地化公司运营相结合的营销网络建设，以及“5T技术”、“平台+工业APP”、“5S店+S2B平台”为三大核心战略控制点的技术创新、商业模式创新，积极服务于工业3.0+工业4.0，其产品及解决方案已大范围的应用在油气、石化、化工、电力、制药、冶金、建材、造纸、新材料、新能源、食品等行业领域，覆盖全球50多个国家和地区。
（一）控制管理系统及相关这类的产品：1、集散控制管理系统；2、安全仪表系统；3、PLC（可编程逻辑控制器）；4、行业专用系统；
（二）仪器仪表及相关这类的产品：1、智能压力变送器工具类仪表信号类仪表液位仪表流量仪表气体探测仪表显示控制仪表ZKI系列智能端盖；分析仪器；其他
（四）咨询与服务：1、系统服务；2、培训服务；3、咨询设计服务；4、仪器仪表检维修服务；
（五）工业软件：1、安全管理；2、生产管控；3、能源管理；4、供应链管理；5、资产管理；
1、2021年年度业绩报告，中控技术实现总营收45.19亿元，同比增长43.08%；实现归母净利润5.82亿元，同比增长37.42%；实现扣非后归母净利润4.49亿元，同比增长38.36%。
2、2021年公司收入迅速增加，一方面系智能制造业高景气，另一方面得益于公司产品一马当先的优势逐步扩大，市占率持续提升。2021年公司DCS产品国内市场占有率达到33.8%，APC软件国内市场占有率达到28.6%，均排名第一，SIS国内市场占有率达到25.7%，排名第二。
3、2021年公司自动化控制管理系统实现营业收入27.42亿元，同比增长33.2%。主要系公司在石化、化工等优势领域的竞争力逐步加强，同时在制药食品、建材、电力等行业竞争力快速提升。工业软件实现营业收入8.71亿元，同比增长63.4%，主要系公司工业软件产品体系不断丰富，新材料、新能源、制药食品等行业应用持续拓展。公司海外业务实现盈利收入1.84亿元，同比增长53.8%，沙特阿美等高端国际客户开拓顺利，有望逐步提升公司海外品牌知名度，助力业绩高增长。
4、2022年第一季度业绩报告，公司实现总营收9.81亿元，同比增长34.56%，实现归母净利润0.60亿元，同比增长70.94%，实现扣非后归母净利润0.40亿元，同比增长144.78%。
5、2022年一季度业绩超预期，工控产品供不应求。公司业绩持续维持较高增长一方面得益于公司核心技术不断突破，加速自动化产品和工业软件产品的国产替代进程，另一方面在全球芯片短缺的背景下，工控产品紧俏，在短期内供不应求的格局有力提振自动化企业的盈利能力。
（1）控制管理系统方面，技术研发突破持续，全国产化控制管理系统ECS-700X、云化PLC控制管理系统、工控网络安全监测系统等新产品相继发布。
（2）工业软件方面，产品体系不断丰富，已形成了包括实时数据库、数字孪生、生产管理、过程优化、生产安全、资产管理、供应链管理等七大类工业软件体系共计218个工业APP应用开发。2021年，公司依托“平台+工业APP”的新模式发布了多个细分产品和行业解决方案，在近百个项目上应用并快速迭代完善。
（3）研发技术方面，2021年度研发投入近5亿元，同比增张37.19%。截至2021年12月末，公司累计拥有已获授权的专利395项，其中2021年度新授权专利83项；取得计算机软件著作权登记509项，其中2021年度新取得软件著作权登记84项。
2、公司标杆项目持续突破，加码研发未来可期。公司已连续多年入选工信部人机一体化智能系统系统解决方案示范企业，先后获得国内外具有业内影响力、有标志性意义的智能制造示范型项目。国内方面，公司签约中化集团、万华集团、华谊集团、包钢集团、兴发集团等多个大型智能工厂项目。海外业务，公司顺利进入BASF合格供应商名录，被沙特阿美列为重点合作厂商，高端国际客户不断开拓，海外品牌知名度明显提升。公司持续加码研发，2022年一季度研发投入同比增长38.82%，高于收入增速，有望助力扩大领先优势。
3、5月26日，江苏金坛盐穴压缩空气储能国家试验示范项目正式投入商业运营，这是我国压缩空气储能领域唯一国家示范项目和首个商业电站项目。作为世界首个非补燃压缩空气储能电站，该项目所有设备均为首台套，其中压缩空气储能项目的心脏设备，现场三台串联结构布置的低压压缩机(LP)、中压压缩机(MP)和高压压缩机(HP)均采用中控技术透平压缩机控制系统T9100。
4、2022中国自动化产业年会（CAIAC2022）公布了2021中国自动化领域多个奖项的获奖结果。其中，中控技术荣获“2021中国自动化领域年度企业”、“2021中国自动化领域年度优质工业安全服务商”；传化化学（大江东生产基地）5G+工业互联网智能化建设项目荣获“2021中国自动化领域年度最具影响力工程建设项目”；透平压缩机控制管理系统T9100荣获“2021中国自动化领域用户信赖产品”。
六、思考与总结：如何理解中控技术的估值？海外可比工业软件巨头PEG显著大于1，极高的技术壁垒带来可观的估值溢价。从控制系统到整体解决方案，产品硬件性能和行业专业方面技术结合，逐步提升客户粘性，极高的产业壁垒和赛道当前的高景气度有望带来公司的估值中枢上行。中控技术是流程工业产品和解决方案国内龙头，兼具人机一体化智能系统、工业软件和国产替代属性，享有一定的估值溢价。工业4.0时代，智能制造业有望提速发展，公司积极地推进“一体两翼”布局，未来“一纵一横”发展空间大，有望维持高质量的成长。
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